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与A股主板不同，科创板推出了一套新的交易规则，即上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，上市五个交易日之后将涨跌幅限制放宽至20%。上交所副总经理阙波表示，一般来说前五天往往是股价波动比较大的，也反映了买卖双方充分博弈的结果。五天以后，价格会归于平衡。“设置这个前五天不设涨跌幅，也是希望市场充分博弈，快速均衡地设定一个价格，提高定价的效率。”

2019年，A股的风格完全符合这一季节性规律。在这一年的2月和3月，申万小盘指数相对大盘指数的超额收益率分别为8.4%与5.6%。而在与之相邻的1月和4月，小盘股都明显跑输大盘股。在每年四季度，低市盈率股票有较大概率跑赢高市盈率股票。在股票市场中，通常用市盈率这样的估值指标来衡量股票价格的高低。在A股市场中，由于小盘股一般相比大盘股有更高的市盈率估值，所以大小盘股之间的风格与高股价与低价股之间的风格有很强相关性。尽管如此，高低价股的风格切换还是有其特别的地方。

关联贷款利率波动激烈，定价随意性大报告期内，重庆农商行的关联贷款利率水平上涨明显，关联贷款定价比较随意，或许存在对关联交易管理混乱的情形。研究重庆农商行发放关联贷款及垫款的客户明细，我们发现，持有该行股份超5%的主要股东隆鑫控股有限公司（以下简称：隆鑫控股），以及“主要股东的控股股东、实际控制人、关联方、一致行动人”（以下简称：“主要股东关联群”），这两类关联方，在上述报告期可比前三年内，获得该行贷款及垫款余额持续显著增长，而且贷款利率变化幅度较大。

资金分析——资金明显回流 成交稍有回暖今日市场资金净流入20.79亿，较前一交易日增长1.73%，总沉淀更新至1223.22亿。黑色、农产品、次主力板块分别流入11.6亿、1.94亿和10.58亿，较上一日分别增长3.01%、1.02%和2.93%。仅化工板块流出3.33亿，流出比例1.26%。日内多数板块资金回流。其中黑色、次主力板块资金短期回流明显，化工板块也延续高位调整状态，期待都能够进一步迎来上升势头。投资者可优先关注此类资金积极驻留的板块，把握行情机会。

镁砂价格的集体暴涨引发市场对耐火材料上游原材的高度关注，不少上市公司也跃跃欲试想加入菱镁矿产业链条。早在2011年，濮耐股份就意识到上游资源对整体产业链的重要性，开始陆续布局。目前公司拥有辽宁省海城市琳丽矿业，并以此设立原材料采购中心，进行成本控制；新疆哈勒哈特菱镁矿已于2017年7月取得采矿许可证，目前处于准备开采阶段，由于受到新疆交通条件限制，预计2018年9月会正式开采；西藏昌都地区菱镁矿也于2017年11月拿到采矿许可证，但暂未装到公司资产里，下一步公司可能会启动发行股份收购资产。

1月29日周二议会辩论1月21日的动议。通常，这场辩论会持续90分钟，并且允许一项修正案。但政府将允许持续一整天的辩论。也有可能会试图允许多项修正案，以便议会可以就不同的脱欧选项进行投票。在内阁中也获得一定支持的一种可能选项是在议会进行一系列不具约束力的“指示性”投票，以测试议员们对不同脱欧模式的支持程度--从无协议脱欧、第二次公投到挪威和加拿大式协议。这个想法是每个国会议员都可以投票支持他们愿意支持的尽可能多的选项，随后就能发现获支持最高的方案。