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展望后市，虽然2019年的废铜进口配额目前还没有给出具体的说法，但鉴于国内环保政策持续，大概率将继续降低。预计2019年废铜供应将相对2018年进一步吃紧，这将提升冶炼厂对铜精矿的需求，精铜对废铜的替代需求亦有望攀升。数据来源：瑞达期货、WIND资讯

在与中美政要、学术大家的多年交往与不断反思中，陈东晓认识到历史不是单线条的发展，现代化不仅仅只有美国化一条道路。他认为，目前西方世界正处于后现代进程中的再平衡阶段，以中国为代表的非西方世界正处于现代化的爬坡阶段，两股力量的碰撞将决定未来世界的分与合。中美之间不应陷入意识形态对抗，道路不必一致，但利益可以互融，保持谨慎乐观的心态，中美之间就能找到新的利益平衡点。

责任编辑：张迪瑞银财富管理投资总监亚太区资产配置主管 苏安纯霜降才刚过去，全球股市看似提早立冬，但我们认为，美国经济及企业盈利领先指标依然理想，短期内美国经济并无衰退之虞。美股跌过了头美国股市周三暴跌，投资者似乎对美企业盈利增长强劲等因素视若无睹。我们预期标普500指数成份股，受本土业务营收增长7-8%推动，总体三季度盈利增长高达23-24%。

数据来源：瑞达期货、WIND资讯2、2019年铜矿TC/RC再降，影响铜矿进口随着中国铜冶炼产能的不断扩大，中国铜精矿进口呈逐年上升之势，2018年1-11月我国累计进口铜精矿1825.4万吨，同比增加255.56万吨，增幅达16.28%。展望2019年，在亚洲铜业会议上，江西铜业与智利Antofagasta达成2019年铜精矿长单谈判，签订2019年TC/RC分别为80.8美元/吨、8.08美分/磅，较2018年下降1.45美元/吨。我们认为铜精矿加工费长单继续下滑既表明长期铜矿供应增速下滑趋势，也凸显短期冶炼产能扩张带来的铜矿需求增长。预计2019年中国铜精矿进口量需求将进一步增长。

本基金会在全部A股和港股通进行选股。基金经理会依然遵循自下而上、精选．．．勇者无敌胡子哥：田经理您您是如何在跌宕起伏的市场中控制情绪，避免非理性情绪的干扰，以冷静客观的态度来操作呢？田江涛@易方达基金：绝对的规避情绪干扰非常困难，毕竟人都是情感动物，还是或多或少容易受市场情绪影响。建议多做分析少做交易，在市场情绪预期存在分歧的时候更是要这样，长期来看，我们大多数人的交易行为其实是无效甚至错误的，在别人不敢买的时候敢于逢低布局，在别人都去买的时候，适当减减仓，是很有效的做法。此外，如果时间或精力不允许，其实也可以通过定投的方式投资，每次给自己设置一个止盈目标，达到止盈目标的时候及时赎回，用这种方式也可以很好的规避市场情绪的影响。

数据来源：瑞达期货、WIND资讯虽然我国房屋建设的用铜量（不包含线缆）约占2%，但电力建设（强弱电布置）、家用电器行业与房地产息息相关，因此国内房地产建设与精铜终端消费具有较强关系。2018年11月国房景气指数较10月底下降0.03，为101.92。而房地产投资方面虽维持高位，但增速逐渐放缓，2018年1-11月，全国房地产开发投资约11万亿，同比增长9.7%，增速与1-10月持平；同期，房屋累计新开工面积18.89亿平方米，同比增长16.8%；房销售面积14.86亿平米，同比增长1.4%，增速回落0.8个百分点，单月同比增速-5.1%。房地产虽维持高增长，但已逐渐放缓，且市场的销售热度明显回落，单月销售面积降幅扩大，随着销售的持续下行，我们预期未来新开工数据将逐步走弱。