bikaacgn@gmall

资金吃紧，中原证券也一直在募资补血，但公司似乎始终处于“钱紧”的状态下。从2017年起，中原证券接连发债融资40亿元，2017年公司募发行两次金融债，募资额25亿元。中原证券在港股共募得资金约30亿，在A股募资79.23亿元，另外，截至2018年9月底，账上还有应付债券40亿元，也就是说中原证券通过债市和股市，募资补血约150亿元。

“从整个地产行业发展来看，我们注意到有特色专长的高管才会有市场价值。从去年到今年的市场来看，资产管理类的地产高管会得到比较高的溢价。其他的诸如拿地的高管不太像之前那么吃香了，因为大的地产集团的核心高管已经比较稳固了。”对于目前的房地产人才市场，雷晓薇补充道。

随着市场逐步消化美联储将在本周会议上实施年内第三次降息的预期，美联储的政策声明和主席鲍威尔记者会上的措辞基调尤为受到关注——关键在于美联储是否愿意进一步放松政策。市场越来越认为美联储可能会“鹰派降息”。美银美林（Bank of America Merrill Lynch）股票衍生品分析师称，大量资产类别的低波动率表明投资者可能低估了风险。他们建议进行短线对冲操作，信用对冲和做空美股是值得考虑的一些对冲手段，他们尤其建议做空iShares iBoxx高收益公司债ETF。

所以无论是美股还是新兴市场的股市也好，其实估值并不算低，中国A股其实现在估值是比较低的，我自己判断A股可能还有一定下跌空间。因为美股还没有调整，A股现在只是自己在调整，我们也看了一下历次美股调整的时候A股的表现，凡是美股调整的时候，A股从来都是没有幸免的，所以说我们预计美国的经济可能在三四季度会达到顶点，往后会有一定的下行压力，到那个时候可能美股调整的压力会加大，美股压力会传导到A股，到时候恐怕A股还是会难逃最后一跌，这是我们自己的判断。所以我认为，债券型基金是较好的分散风险的工具。投资的时候，尽量避免选择信用下沉策略型基金，因为这类基金与股市相关性会更高。可以选择一些在宏观利率上比较好操作的基金来对冲股市风险。

同时，在防范化解重大风险方面，国资委新近也设置了一系列指标，以期持续加大惩戒力度，将资产负债率的水平纳入全部中央企业的考核，对未完成资产负债率管控目标的，进行考核扣分处理，对发生较大以及以上生产安全事故、发生环境污染责任事故、财务违规违纪造成不利重大影响的企业，进行降级或者扣分处理。

那么，接下来信托资金的布局重点又在何处？根据东方财富choice资讯的统计，近一个月来信托的调研热情大增，调研次数约是前一个月的2.6倍。其中，汇川技术、歌尔股份、贝达药业、利亚德等公司更成为信托调研的热门标的。虽然分属于不同行业板块，但这些公司均属于中小创领域。而且从其他机构如私募、公募及QFII的调研情况看，上述标的也是近期市场上颇受机构关注的热点。而在市场人士眼中，经历了两年多的震荡调整，中小创板块的估值已经大幅下降，结合其当前的成长性来看，中小创的估值已相对合理，部分行业龙头已具备配置价值。